2022年開年以來，A股慘遭四連跌，延續了一年熱度的新能源等賽道出現集體大幅回撤。A股后續何去何從？投資者該如何布局2022年？為此，中國基金報記者采訪了多家去年業績表現突出的私募，這些私募認為A股大幅上漲的空間有限，成長板塊仍具備投資價值。
A股大幅上漲空間有限
談及目前市場，睿揚投資表示，近三年市場已經走出三年陽線，因此，2022年市場進一步大幅上漲的空間有限，可能還是結構性行情。從市場風格看，A股近兩年創業板的相對估值已經逼近歷史高點，2022年大小盤風格的進一步分化還是分化開始收斂的不確定較高，同時，港股市場經歷了相對深度的調整，2022年美國有流動性進一步收緊的壓力且兩個大國的博弈仍在繼續，所以保持謹慎樂觀的態度。此外，從基本面和資金面看，2022年A股盈利將繼續探底，甚至有可能負增長，不過，中央經濟工作會議明確了會強力托底穩經濟，意味著流動性又不會太差，經濟下行、流動性向好的背景下市場應該不至于太差。
進化論研究部認為，今年A股市場在美國加息的影響下，會受到一定的沖擊，但依然存在結構性機會。對于港股市場，會重點關注外資回流沖擊結束后帶來防守反擊的機會。
三希資本總經理兼投資總監張亮認為，2022年的市場整體要比過去三年難一些：首先，國內經濟基本面整體偏弱，穩增長壓力偏大；其次，結合國內外政策情況，資本市場面臨的流動性環境與前兩年不可同日而語；最后，高景氣度的板塊在去年被充分挖掘后，整體估值相對較高，性價比一般。
新能源、半導體等熱門賽道中長期景氣度仍高
從行業角度看，對于開年以來跌幅較大的新能源、半導體板塊，私募認為依舊會維持長期景氣度。
睿揚投資認為，新能源板塊依舊維持長期高景氣度，但短期細分賽道較為擁擠，醫藥、CXO板塊也有同樣的問題，因此短期資金分流入中藥，TMT、元宇宙和汽車智能化可能是2022年較為確定的產業性機會。
進化論研究部表示，2022年主要看好周期、醫療、高端制造和消費升級這四個方向的投資機會。周期板塊，主要關注工業金屬估值范式轉移以及煤炭企業價值重估的可能性，如工業金屬中的銅，應用在電網和新能源汽車領域，隨著相關領域的發展可能給銅帶來潛在機會；另外，現金流非常好的傳統煤炭企業，2022年有可能投入到光伏或者風電相關的綠電投資上，轉型為綠電的運營商，進化論研究部認為這也可能存在價值重估的機會。醫療板塊，持續關注醫藥上游國產化的機會，以及下游外資占比高的細分領域，如內窺鏡；此外，還有低估值醫藥企業或醫療器械服務商。消費行業自疫情以來受到壓制較大，但細分領域仍然存在機會，如啤酒板塊就出現了明顯的消費結構升級。近年來，隨著生活水平的提高，很多年輕人開始傾向于高端啤酒和精釀啤酒，疊加包裝成本下降，可能帶來雙擊的紅利。
張亮指出，無論是新能源，還是消費醫藥，都需要進一步消化宏觀環境變化帶來的影響。從元旦以來相關板塊的表現看，風險已經部分釋放。未來，一些進口替代的制造業是重點關注的投資方向。
欽沐資產總經理柳士威認為，有顯著機會的領域主要集中在碳中和、國產替代，投資將主要集中在科技、大消費、高端制造領域，同時，會持續加強低位科技股、消費股的挖掘力度，如傳媒、計算機、通信、消費等低位且有邊際向好跡象的細分板塊。對于稀缺的高增長，市場會給與較高的復合收益回報，接下來的一年，高增長將會尤其稀缺，需要耐心和專心。
市場波動或加大
柳士威表示，2022年指數大級別回調的可能性不大，但內部結構可能有較大的分化，且波動率可能比2021年大，因此，2022年會適當提升換手率。產品配置將聚焦在軍工、傳感器、新能源等高端制造領域，半導體、消費電子、元宇宙、云計算等科技領域，以及包含醫藥在內的大消費領域，同時，會逐漸重新審視H股互聯網的投資機會。
睿揚投資表示，從板塊輪動角度看，年初價值消費股的表現可能優于成長股，3~4月份以后成長股的表現可能更強一些，因為從一季報開始，很多成長股尤其是新能源板塊的一些公司還是可以維持較高增速。從行業配置角度來看，TMT里看好元宇宙和汽車智能化這兩個細分行業，因為估值不算太貴且預期不夠充分。依舊長期看好新能源、CXO、軍工這些高景氣賽道，會自下而上尋找PEG相對合理且利潤增速較快的公司。
進化論研究部表示，整體的投資策略還是著眼于五個核心維度，一是基于進化論雙輪驅動的模式，借助計算機選股去發現更多的機會，通過量化彌補主觀廣度覆蓋上的劣勢；二是跨市場布局，通過海內外的產業比較優勢，獲取不同市場的機會；三是通過宏觀風險的把控，自上而下選擇優質資產，同時，自下而上通過企業景氣度變化察覺市場風險；四是基本面和技術面相結合，在做好基本面研究的前提下，通過技術面尋找和市場共振的行業與公司，讓認知更好的變現；五是更加靈活地運用金融衍生品，防范潛在風險。